​​​什么是行权(行权如何操作)

行权是什么(如何操作行权)

　　行权意味着什么？

　　行使权利是指期权权利人在合同规定的时间内行使权利，以约定的价格购买或出售合同标的，或按规定的结算价格清算现金差价。

　　目前深圳期权行权申报方式包括普通行权申请(非合并行权申报)和行权命令合拼申请。

　　一般行权申报和行权命令申报的区别如下:一般行权申请以一份期权合同为基本要素，行权人需要全额备资备券；行权命令申请以一个认购期权仓库和一个认购期权仓库为基本要素，按照认购合同的行权价差进行现金交割。需要注意的是，用于行权命令拼写认购期权和认购期权的认购期权应当按照相同的合同标的进行，认购期权的行权价格应当高于认购期权的行权价格。

　　与一般行权申请相比，行权命令合拼申请具有优势，主要表现为：

　　实例：

　　在行权日，投资者小赵拥有10份认购期权合同，行权价格为2.3元，行权价格为2.4元，行权日期货价格为2.5元。

　　如果10份申购期权合同采用普通行权申请，小李需准备2.3*10,000*10=230,000元的资产。如果采用行权命令合拼申请，申请总数为10张，小赵不需要为行权备资备券，从而提高资产利用率，行权后小赵获得的收益为(2.4-2.3)*10,000*10=10,000元。

　　第二，如何操作行权

　　具体步骤包括：行权申请、行权实效检查、行权分配、行权结算、行权交割等。

(一)申请行权

　　如果期权权利人行使权利，则应委托期权经营机构在期权合同行使日申请。深圳期权的行权日期是每份合同到期月的第四个星期三(遇法定节假日，深交所休盘日顺延至次一交易日)。

　　深交所接受9个行权日的一般行权申报时间。:15至11:30、13:00至15:30;在行权日接受行权命令合拼申请时间为15。:00至15:30。深交所可根据市场情况调整行权申报时间。

　　在行权日，当日多次申请行权的，按总共合理申请总行权；当天购买的期权合同可以当天行使；当日行权申请命令，当日合理，当日可撤销。

(二)行权实效性检查

　　在行权日期结束时，清算将根据行权人的行权申请记录进行有效性检查。按照有效性检查的行权申请为有效申请，否则为无效申请。

　　普通行权申请有效性检查的内容包括：1. 行权人持有期权合同是否全额；2. 认沽期权行权人持有的合同标的是否全额。

　　行使命令合拼申请实效检查的内容包括：1. 在合拼申请中，期权合约是否为同一合约标的；2. 期权合同企业是否相同(能与规范合同或非标准合同相同);3. 单位构成是否为申购期权合同和认沽期权合同各一份； 4. 期权合同是否为当日期满合同；5. 认购期权的行权价格是否高于认购期权；6. 订阅期权和订阅期权的总行权命令是否超过投资者持有的相应订阅期权合同的净头寸，订阅期权合同的净头寸是否超过订阅期权和订阅期权合同的净头寸的小值。净位置以当日期满组合策略解除后的净位置为准。净位置以当日期满组合策略解除后的净位置为准。

(三)行权分配

　　行使指派是指根据所有投资者的行使合理申报总数，对被行使方(即期权责任方)进行清算分配。行权分配的原则是按照“按比例分配”和“按尾数分配零头”。具体来说，首先，用合理的行权总数计算行权比例，除了责任仓库的整体持股总数；然后，利用行权比例乘以每个期权负责人的持股总数，加上零头按尾数的大小分配结论，得出期权负责人分配行权的总数。根据行权分配情况，对期权应收应付资金和合同标的进行清算。 (四)行权结算

　　行权分配后，清算将根据期权权利人的行权申报和期权责任方的分配情况，计算期权权利人和责任方应收应付资金和合同标的。结算时，先解决行权命令合拼申请，再处理一般行权申请。

(5)行权交割

　　深圳期权交割日是行权日的第二个交易日。

　　在得知被行权分配后，投资者应在行权交割日准备合同标的或资金进行行权交割。若用户在行权交割日期结束时没有足够的合同标的，则不足部分将成为完成行权交割的现金支付方式。如果变成现金支付方式后交割资产仍然不够，则视为行权资产交割毁约。

　　现金支付分为非惩罚和惩罚两种。

　　1. 非处罚性现金支付

　　根据下列情况，根据深交所发布的行权现金支付价格，以现金支付的形式进行行权交付：(1)期权合同行权日遇合同标的全天停牌，临时停牌，直至收盘，实值看跌期权的行权申请(根据深圳证券交易所发布的行权现金支付价格确定)因合同标的不足而未通过实效性检查的；(2)期权合同行权日次一交易日，合同标的全天停牌，临时停牌，直至收盘，行权交付时应交付的合同标的不足部分；(3)其他深圳证券交易所认为有必要。

　　2. 惩罚性现金支付

　　除上述非处罚性现金支付要求外，行权交付时应交付的合同标的不足部分，清算按照合同标的当日收盘价上调10%作为现金支付价格进行清算交付。

　　需要注意的是，用于行权交割的合约标的必须是无限售的，非上市或限售的合约标的不得用于行权交割。